帕特里克·博尔顿、文旅黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，热直从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，热直同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。本书探寻货币本质，播火为货币理论和国际金融构建了一个新的、播火基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

因此，文旅我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。而有些公司数次或者多次增发股票后，热直其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。播火日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，文旅但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，文旅那将错失经济繁荣，非常可惜。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，热直分析工具为合约理论。

有意思的是，播火从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，播火货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，文旅在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。过去30年，热直合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

在伦敦经济学院，播火我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、播火默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，文旅在这方面，文旅罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，热直需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。这就像一个公司如果面临好的成长机会，播火发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。